USD/CAD diperdagangkan dekat terendah lima bulan didukung divergensi kebijakan Bank of Canada dan Federal Reserve yang menguntungkan Dolar Kanada.

PipTrail – Pasangan mata uang USD/CAD diperdagangkan mendekati level terendah lima bulan, mencerminkan penguatan moderat Dolar Kanada (CAD) terhadap Dolar AS (USD). Pergerakan ini terjadi di tengah kondisi pasar yang relatif sepi akibat periode liburan, yang membatasi volatilitas namun tidak menghilangkan sentimen utama. Faktor dominan yang menopang CAD adalah perbedaan arah kebijakan moneter antara Bank of Canada (BoC) dan Federal Reserve (The Fed) yang semakin jelas dan dinilai menguntungkan Loonie.

Pada saat penulisan, USD/CAD bergerak di sekitar area 1,3675, mendekati level terendah sejak akhir Juli. Meskipun Greenback cenderung stabil secara global, CAD mampu mempertahankan penguatannya berkat ekspektasi suku bunga yang lebih ketat di Kanada dibandingkan Amerika Serikat dalam jangka menengah.

Kondisi Pasar yang Sepi Tidak Mengubah Arah Tren

Likuiditas Rendah, Sentimen Tetap Dominan

Perdagangan yang tipis selama musim liburan memang membatasi pergerakan harga harian, namun tidak mengubah arah tren utama USD/CAD. Investor cenderung menahan posisi besar, tetapi tetap mempertahankan pandangan strategis terhadap perbedaan fundamental kedua negara.

Dalam kondisi seperti ini, pasar lebih sensitif terhadap ekspektasi kebijakan jangka menengah ketimbang rilis data jangka pendek. Hal tersebut menjelaskan mengapa USD/CAD tetap berada di dekat level rendah meskipun data ekonomi terbaru dari kedua negara menunjukkan hasil yang beragam.

Data PDB Kanada dan AS: Dampak Terbatas

Ekonomi Kanada Mengalami Kontraksi Bulanan

Data Produk Domestik Bruto (PDB) Kanada menunjukkan ekonomi menyusut sebesar 0,3% secara bulanan pada Oktober, sejalan dengan perkiraan pasar dan membalikkan pertumbuhan pada bulan sebelumnya. Meskipun angka ini mencerminkan pelemahan aktivitas ekonomi, dampaknya terhadap CAD relatif terbatas karena telah diantisipasi sebelumnya.

Pasar menilai bahwa kontraksi tersebut belum cukup signifikan untuk mendorong Bank of Canada kembali ke jalur pelonggaran agresif, terutama karena inflasi masih berada dekat target.

Pertumbuhan AS Lebih Kuat, Namun Tidak Mengangkat USD

Di sisi lain, estimasi awal PDB kuartal ketiga Amerika Serikat menunjukkan pertumbuhan tahunan yang kuat, melampaui ekspektasi pasar. Namun, data ini tidak serta-merta mendorong penguatan signifikan USD terhadap CAD. Investor menilai bahwa kekuatan ekonomi AS tersebut telah tercermin dalam harga dan tidak mengubah arah kebijakan The Fed dalam waktu dekat.

Sikap Bank of Canada: Suku Bunga “Sekitar Tepat”

Akhir Siklus Pelonggaran BoC

Bank of Canada mempertahankan suku bunga kebijakan di level 2,25% pada pertemuan Desember. Otoritas moneter Kanada menyatakan bahwa pengaturan kebijakan saat ini sudah sesuai untuk mendukung pertumbuhan ekonomi sambil menjaga inflasi tetap dekat target 2%.

Keputusan ini dipandang sebagai sinyal kuat bahwa siklus pelonggaran BoC telah berakhir, setelah pemangkasan kumulatif sebesar 100 basis poin sejak awal tahun. Pasar menginterpretasikan sikap ini sebagai bentuk kehati-hatian, bukan indikasi akan adanya pemangkasan lanjutan dalam waktu dekat.

Ketidakpastian Arah Kebijakan Selanjutnya

Notulen rapat BoC menunjukkan bahwa para anggota Dewan Gubernur masih menghadapi ketidakpastian tinggi. Mereka mendiskusikan kemungkinan langkah kebijakan berikutnya, baik kenaikan maupun pemangkasan suku bunga. Meskipun demikian, terdapat konsensus bahwa tingkat suku bunga saat ini “sekitar benar” untuk kondisi ekonomi saat ini.

Pandangan dasar pasar adalah BoC akan mempertahankan suku bunga di sekitar 2,25% sepanjang sebagian besar tahun depan, dengan risiko kenaikan pada paruh kedua 2026 apabila inflasi kembali menunjukkan tekanan naik.

Federal Reserve: Pelonggaran Bertahap dan Penuh Perdebatan

The Fed Lebih Dovish Dibanding BoC

Berbeda dengan BoC, Federal Reserve dipandang berada di jalur pelonggaran kebijakan yang lebih bertahap. Setelah melakukan pemangkasan suku bunga total sebesar 75 basis poin tahun ini, pasar masih mengantisipasi pelonggaran lanjutan pada tahun depan.

Namun, perbedaan pandangan di antara para pembuat kebijakan The Fed tetap tinggi. Sebagian pejabat menilai inflasi masih memerlukan sikap ketat, sementara yang lain menyoroti tanda-tanda pelonggaran di pasar tenaga kerja.

Ekspektasi Pasar Jangka Pendek

Untuk pertemuan terdekat, pasar memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tetap stabil. Probabilitas pemangkasan dalam waktu dekat relatif kecil, meskipun ekspektasi dua kali pemangkasan di kemudian hari masih bertahan.

Perbedaan ini menciptakan divergensi kebijakan yang semakin jelas dengan Kanada, sehingga memberikan dukungan struktural bagi Dolar Kanada.

Implikasi bagi Pergerakan USD/CAD

Tekanan Turun Masih Berlanjut

Dengan BoC yang cenderung mempertahankan kebijakan ketat dan The Fed yang lebih condong ke arah pelonggaran, USD/CAD berpotensi tetap berada di bawah tekanan dalam jangka menengah. Selama ekspektasi ini bertahan, setiap kenaikan USD/CAD kemungkinan akan dimanfaatkan pasar sebagai peluang jual.

Namun, volatilitas jangka pendek tetap dapat muncul apabila terjadi perubahan signifikan pada data inflasi atau tenaga kerja di kedua negara.