Apakah Saatnya untuk Membeli?

Membeli aset China dengan diskon besar cukup menggoda. Misalnya, Alibaba naik lebih dari 7% dalam perdagangan New York kemarin, tetapi – atau jika Anda lebih suka ‘dan’ – bisnisnya telah turun 70% sejak puncaknya pada tahun 2020. Rasio PE-nya saat ini sekitar 12, dibandingkan dengan Amazon, yang diperdagangkan lebih dari 46 kali lipat keuntungannya. Namun, dibutuhkan setidaknya beberapa laporan ekonomi positif untuk meyakinkan investor jangka panjang bahwa apa yang telah diterapkan berhasil. Lagipula, tahun 2024 ditandai dengan sinyal stimulus yang memicu kenaikan pasar, diikuti oleh tindakan stimulus yang mengecewakan dan aksi jual.

Pertahanan Terbaik Adalah Serangan yang Solid

Perusahaan-perusahaan China dilaporkan memotong pasokan penting ke AS dan Eropa yang diperlukan untuk memproduksi pesawat udara tak berawak. Misalnya, dan pemerintah meluncurkan investigasi terhadap Nvidia, menuduh perusahaan tersebut melanggar undang-undang antimonopoli dalam akuisisi Mellanox Technologies pada tahun 2020. Yang terakhir ini dapat merugikan Nvidia hingga 10% dari pendapatan tahun sebelumnya sebesar sekitar $60 miliar, menghasilkan hukuman sebesar $6 miliar. Saham Nvidia turun 2,6% kemarin. Kabar baiknya adalah bahwa pangsa pasar China dalam pendapatan Nvidia telah berkurang lebih dari setengah sejak sebelum perang chip. Terjebak dalam baku tembak bukanlah kabar baik, tetapi dampak dari kejadian tambahan berkurang seiring perusahaan secara bertahap keluar dari pasar yang dulunya begitu menjanjikan dan menguntungkan.

Valuta Asing dan Komoditas

Emas naik setelah beberapa minggu yang lesu menyusul berita bahwa People’s Bank of China (PBoC) telah melanjutkan pembelian emas setelah jeda 6 bulan. Sangat pasti untuk mendukung kebijakan moneter yang lebih longgar dan mungkin untuk mengurangi eksposur terhadap obligasi AS. Harga satu ons saat ini sedang menguji rata-rata bergerak 50-hari, mendekati $2700, dengan potensi untuk memperpanjang kenaikan karena ketidakpastian politik, geopolitik, dan ekonomi global yang kuat.

Di sisi lain, minyak mentah tetap terbatas pada $69 per barel menyusul lonjakan kemarin, didorong oleh ketidakpastian Suriah dan harapan stimulus China. Ketidakmampuan bulls untuk memanfaatkan kombinasi kecemasan geopolitik dan kepercayaan diri ekonomi ini menunjukkan kekuatan gelombang negatif di pasar minyak. Penurunan lebih lanjut ke wilayah $65/67 mungkin terjadi.

Bijih besi naik ke level tertinggi dua bulan karena harapan stimulus China tetapi membalik keuntungan awal. Sementara AUDUSD tidak dapat memanfaatkan berita China karena Reserve Bank of Australia (RBA) mempertahankan suku bunga kebijakannya tetap stabil pada pertemuan hari ini, tetapi terdengar lebih dovish dari yang diharapkan. Pejabat di sana menyatakan keyakinan bahwa tekanan inflasi mereda. Akibatnya, bulls AUD mungkin telah kehilangan sekutu penting, tetapi sikap hawkish RBA sedikit berpengaruh untuk memperlambat penurunan Aussie. Potensi China untuk meningkatkan pertumbuhan memiliki dampak lebih besar daripada apa yang dilakukan RBA.

Dalam berita lain, dolar AS memperpanjang kenaikannya kemarin, dibantu oleh flight to safety, tetapi turun pagi ini. EURUSD menemukan dukungan sekitar 1,0530 pada hari Senin, USDJPY siap untuk menguji rata-rata bergerak 50-hari ke atas mendekati 151, dan Cable menggoda tawaran 1,28. Meskipun posisi Bank of England (BoE) yang lebih hati-hati menanggapi janji pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran tampaknya menguntungkan. Dampak negatif dari kenaikan pajak lebih besar daripada dampak baik dari pengeluaran pada ekonomi. Yang terakhir dapat membujuk BoE untuk mengadopsi kebijakan yang lebih mendukung, membatasi potensi kenaikan sterling terhadap dolar. Namun, pound seharusnya tetap bid terhadap euro, bertujuan untuk kenaikan lebih lanjut ke 82 sen. Karena tarif AS diperkirakan akan lebih merugikan ekonomi UE daripada Inggris.